Le Trésor public béninois a signé jeudi l’une de ses meilleures performances de l’année sur le marché régional des titres publics de l’UMOA. Lors de l’adjudication de bons assimilables du Trésor (BAT) à 91 jours organisée par UMOA-Titres, l’État a mobilisé 33 milliards de FCFA, alors que seuls 30 milliards avaient été initialement mis en jeu, et à un coût de financement en net repli.
Les investisseurs ont soumissionné pour 74,658 milliards de FCFA, soit un taux de couverture de 248,86 % du montant proposé, près de deux fois et demie la cible. Dix-sept participants ont déposé vingt-six offres. Le Trésor a retenu l’équivalent de 110 % de son objectif et écarté 41,658 milliards, soit un taux d’absorption de 44,20 %. La valeur est fixée au 14 août et l’échéance au 12 novembre 2026. Le Bénin obtient ainsi les meilleures conditions du marché: un taux marginal de 3,09 % et un rendement moyen pondéré de 3,06 %.
Ce niveau marque un net repli par rapport au reste de l’année. Le 2 avril 2026, le Bénin empruntait sur la même maturité de 91 jours à un taux marginal de 4,00 % et un rendement moyen pondéré de 3,85 %. Le 9 juillet, la détente était déjà engagée, avec un rendement moyen pondéré de 3,22 % pour 22 milliards levés et onze participants seulement. En quatre mois, le coût de financement à trois mois du Trésor béninois a donc reculé d’environ 80 points de base, tandis que le nombre de participants à l’adjudication passait de 11 à 17, signe d’un intérêt élargi pour la signature de l’État.
La comparaison avec la moyenne régionale confirme la bonne tenue du Bénin : au mois de juillet 2026, le taux de couverture moyen de l’ensemble des adjudications de l’UMOA s’établissait à 206,35 %, contre 219,10 % pour la seule opération du 9 juillet et 248,86 % ce jeudi.
Une demande dominée par les investisseurs locaux et sous-régionaux
Sur les 33 milliards retenus, les investisseurs installés au Bénin en absorbent la majorité (18,416 milliards, environ 56 %), suivis par le Burkina Faso (10,584 milliards, 32 %) et la Côte d’Ivoire (4 milliards, 12 %). Le Mali, pourtant très présent en volume de soumissions (18,75 milliards proposés), et le Sénégal (3 milliards proposés) n’ont vu aucune de leurs offres retenues, probablement jugées trop élevées en taux par le Trésor. La Guinée-Bissau, le Niger et le Togo n’ont pas soumissionné sur ce titre.
Un marché régional porteur
Cette opération s’inscrit dans un contexte où l’encours de la dette du Bénin sur le marché des titres publics atteignait 1 142,04 milliards de FCFA fin juillet 2026, en légère baisse mensuelle. Le pays a par ailleurs inauguré l’année sur une note positive hors marché des BAT : fin janvier 2026, ses emprunts obligataires TPBJ 6,00 % 2025-2032 et TPBJ 6,15 % 2025-2035, admis à la cote de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM), avaient recueilli 141,7 milliards de FCFA de souscriptions pour un objectif de 100 milliards. Ces succès successifs, sur des compartiments distincts du marché financier régional, adjudications de court terme via UMOA-Titres d’un côté, émissions obligataires cotées à la BRVM de l’autre, dessinent la même tendance : une confiance renouvelée des investisseurs de l’UEMOA dans la signature souveraine béninoise, à des conditions de financement de plus en plus favorables pour l’État.
Christian TCHANOU
