Le dernier rapport d’Afreximbank publié il y a quelques jours et intitulé « African Trade Report 2026: Industrialisation in Global Africa », jette une lumière crue sur la santé financière du continent. Cette analyse met en  lumière un indicateur qui ne trompe pas sur la solidité des économies : les réserves de change. Si l’ensemble de l’Afrique montre une résilience impressionnante, c’est le Bénin qui attire tous les regards cette année avec une performance que l’on pourrait qualifier de « remontada » financière.

En 2025, le Bénin a réalisé ce qui ressemble à un tour de force macroéconomique. Selon les données statistiques du rapport, les réserves de change du pays sont passées de seulement 0,3 milliard de dollars en 2024 à 1,1 milliard de dollars en 2025. Cette progression fulgurante de 271,5 % en un an place le pays parmi les champions de la reconstitution des stocks de devises sur le continent.

Cette dynamique se traduit mécaniquement par une amélioration de la capacité du pays à faire face à ses engagements extérieurs. Alors que le Bénin ne disposait que de 0,6 mois de couverture des importations en 2024,  un niveau critique,  il affiche désormais 2,0 mois de couverture en 2025. Bien que ce chiffre reste inférieur au seuil de sécurité de 3 mois préconisé par le FMI, la tendance est indéniablement positive. Parallèlement, le franc CFA (Bénin) a connu une légère appréciation par rapport au dollar, passant de 606,3 en 2024 à 581,9 en 2025, renforçant ainsi le pouvoir d’achat extérieur de l’économie nationale.

La comparaison régionale  

Au sein de l’Union Économique et Monétaire Ouest-Africaine (UEMOA), le Bénin se positionne désormais dans un peloton de tête en termes de croissance, bien que les volumes absolus restent dominés par les locomotives régionales.

1. En volume : La Côte d’Ivoire reste le leader incontesté de la zone avec 9,4 milliards de dollars de réserves en 2025, suivie du Sénégal (5,0 milliards $) et du Burkina Faso (2,0 milliards $). Avec son 1,1 milliard $, le Bénin dépasse toutefois le Mali (0,6 milliard $) et la Guinée-Bissau (0,4 milliard $).
2. En dynamique : Le Bénin affiche la deuxième plus forte croissance de la zone (271,5 %), juste derrière le Burkina Faso qui a vu ses réserves exploser de 578,7 % en 2025. À l’inverse, la Côte d’Ivoire a vu ses avoirs reculer de 9,9 % sur la même période.
3. Adéquation des réserves : C’est ici que le bât blesse encore. Avec 2 mois de couverture, le Bénin reste l’un des plus fragiles de l’UEMOA, loin derrière la Guinée-Bissau (6,6 mois), le Togo (5,3 mois) ou la Côte d’Ivoire (4,6 mois).

À l’échelle continentale, le contraste est saisissant. Les réserves africaines restent extrêmement concentrées : la Libye (87,9 milliards $), l’Afrique du Sud (75,9 milliards $) et l’Algérie (52,0 milliards $) détiennent à elles seules une part massive des 505,5 milliards de dollars de réserves totales du continent.

Pourquoi ces fluctuations ?  

Le rapport souligne que les réserves de change ne sont pas de simples chiffres comptables, mais des « tampons macroéconomiques critiques ». Plusieurs facteurs expliquent les mouvements erratiques observés en 2025.

Tout d’abord, les matières premières. Le rapport précise que « la bonne performance des prix de plusieurs produits non énergétiques… a eu un impact positif significatif sur le commerce de l’Afrique ». Le bond des prix de l’or,  considéré comme une valeur refuge face aux incertitudes mondiales,  a notamment favorisé les pays exportateurs, tandis que les métaux de base (cuivre, aluminium) ont bénéficié de la demande liée aux infrastructures d’énergie renouvelable.

Ensuite, le contexte géopolitique. Les tensions au Moyen-Orient et les perturbations dans le corridor Mer Rouge-Suez ont forcé le déroutement des navires par le Cap de Bonne-Espérance, augmentant les délais de transit de 10 à 14 jours et faisant grimper les coûts de fret et d’assurance. Ces surcoûts pèsent lourdement sur les réserves des pays importateurs nets d’énergie et de produits alimentaires.

Enfin, le rapport évoque une gestion macroéconomique plus rigoureuse. Les réserves ont progressé de 7 % au niveau continental grâce à des « mesures politiques visant à améliorer les flux d’investissement » et des balances extérieures plus solides dans certaines économies.

Perspectives  

Malgré ces succès, le Bénin et ses pairs font face à un défi de taille : la diversification. Comme le note avec justesse le rapport, « la dépendance structurelle à l’égard des exportations de matières premières brutes continue d’exposer ces économies aux fluctuations des marchés extérieurs ».

Pour le Bénin, l’enjeu des prochaines années sera de transformer ce stock de devises en levier d’industrialisation, notamment via la zone industrielle de Glo-Djigbé mentionnée comme un modèle de transformation locale. Car, comme le souligne le rapport dans son message central : « Les choix que l’Afrique fait aujourd’hui façonneront les opportunités disponibles pour sa population jeune et en croissance rapide ».

Olivier ALLOCHEME