Selon le dernier Rapport Pays 2026 de la Banque africaine de développement (BAD) rendu public la semaine dernière, le Bénin ne se contente plus de subir sa dette, il la pilote avec une technicité de plus en plus affirmée. Le pays navigue habilement sur une ligne de crête étroite entre investissements massifs et soutenabilité.
Le premier constat est chiffré : après avoir atteint un pic, la trajectoire s’inverse. « La dette publique du Bénin en 2025 est estimée à 57,3 % du PIB », en recul notable par rapport aux 60,5 % enregistrés en 2024. Cette dynamique témoigne d’une discipline budgétaire réelle, le déficit ayant été ramené à 2,8 % du PIB en 2025.
Cependant, le diable se cache dans les détails de la structure. Le rapport souligne une mutation profonde : le financement public s’est progressivement déplacé des sources concessionnelles traditionnelles vers des instruments commerciaux. « La part de la dette commerciale détenue par des créanciers privés est ainsi passée de 0 % en 2010 à 18 % du PIB en 2024 ». Cette intégration aux marchés mondiaux a culminé en janvier 2026 avec une « opération pionnière d’émission d’un Sukuk souverain […] pour un montant de 500 millions US$ », permettant de diversifier la base d’investisseurs vers la finance islamique.
Le coût du succès : l’effet d’éviction
Le point le plus préoccupant soulevé par la BAD reste le coût du service de cette dette. La maturité moyenne de la dette intérieure, limitée à 2,5 ans, crée un défi permanent de refinancement face aux instruments multilatéraux qui courent sur 29 ans.
Plus grave encore est l’impact sur le contrat social. Le rapport met en lumière un effet d’éviction budgétaire saisissant : « Entre 2021 et 2023, le Bénin a consacré 1,8 % du PIB au service des intérêts de la dette publique, contre seulement 0,4 % aux dépenses de santé ». Ce ratio de 1 à 4 entre les créanciers et la santé publique illustre la tension entre les ambitions d’émergence et les besoins vitaux de la population. Le rapport avertit d’ailleurs : « cette situation place le pays parmi ceux d’Afrique de l’Ouest où le coût de la dette exerce une pression notable sur les investissements sociaux ».
Une gestion proactive face aux vents contraires
Malgré ces pressions, le diagnostic de solvabilité reste rassurant. « Le Bénin est classé à risque modéré de surendettement en février 2026 ». Les autorités ont adopté une stratégie de « gestion proactive du portefeuille » visant à optimiser la structure de financement et à allonger la maturité des emprunts.
L’avenir dépendra de la capacité du pays à transformer cet endettement en productivité. Le rapport est formel : « l’endettement ne soutient durablement la croissance que lorsqu’il finance des investissements productifs ». Avec une croissance de 8,1 % en 2025 et le démarrage attendu de l’exploitation pétrolière en 2026, le Bénin dispose de nouveaux leviers pour alimenter son futur fonds souverain et desserrer l’étau de la dette.
Olivier ALLOCHEME
